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公募首现管理费收入为负 华安年年红回吐482万元

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  • 财联社30日讯,今年上半年,华安基金旗下的“华安年年红定开债基”的管理费收入为-171.86万元。该基金于2017年1月19日冲回已计提的补差保证金对基金资产进行补偿,今年上半年计提的管理费减去冲回的部分,出现负数。

    公募基金2017年半年报已披露完毕。孰强孰弱,高下立判。

    管理费收入是公募基金公司得以维系的首要收入来源,公募基金也以收取固定管理费的特征而有别于私募基金。

    然而,值得注意的是,今年上半年,华安基金旗下的“华安年年红定开债基”的管理费收入为-171.86万元。在不管业绩高低,管理费照收无误的公募行业,公募产品出现管理费为负的现象颇让人费解。

    针对此疑惑,财联社了解到,作为一只浮动管理费基金,华安年年红定开债基在2017年1月19日冲回已计提的补差保证金并对基金资产进行补偿,这才导致上半年管理费出现负数的情况。

    管理费收入分化大

    截至8月30日,公募基金的2017年半年报已经披露完毕。公募基金忙活了半年,哪家公募业绩最好,哪家公募提取的管理费收入最高,随着半年报的披露也尘埃落定。

    中基协最新官方数据显示,截至2017年7月31日,我国境内共有4486只公募基金,公募基金资产合计10.68万亿元。

    Wind数据统计显示,今年上半年,公募基金公司获得的管理费收入为262.5亿元,同比增长26.7亿元。值得注意的是,这笔管理费的增长主要受益于上半年货币基金规模的大幅提升。

    天弘基金以18.54亿元的管理费收入拔得头筹,旗下货币基金——余额宝计提的管理费就达到惊人的16.93亿元,占比91.31%。工银瑞信基金、易方达基金分别以12.89亿元、11.77亿元的管理费收入居于第二、第三的位置。除此之外,管理费收入在10亿元以上还有嘉实基金,达到10.54亿元。

    相比之下,华宸未来基金、中航基金、恒生前海基金分别以6.91万元、61.01万元、153.54万元的管理费收入处于倒数第一、二、三的位置。这3家公募旗下均只有一只公募基金产品,资管规模均不足5亿元。如此低的管理费收入显然难以支撑公司正常的经营开支。

    管理费收入的高低在很大程度上决定着基金公司当期的营业收入及净利润的高低。2017年中报数据显示,天弘基金同样以40.13亿元的营业收入在公募基金管理人排名中居于首位。相比之下,在已披露营业收入的基金公司中,安信基金、先锋基金上半年的营业收入仅有74.94万元、587.85万元。

    管理费收入首现负值

    与私募基金根据业绩收取管理费不同,公募基金向来以固定的管理费收入示人,这也是公募基金公司做大资管规模的动力所在。

    然而,颇为奇怪的是,今年上半年,华安基金旗下的“华安年年红定开债基”的管理费收入为-171.86万元。为何在不管业绩高低,管理费照收无误的公募行业,公募产品会出现管理费为负的现象?

    基金合同显示,华安年年红定开债基是一只浮动管理费基金。该基金每日计算管理费,逐日累计至每月月末,按月进行支付,由华安基金(即基金管理人)向中国工商银行(即基金托管人)发送基金管理费划拨指令,中国工商银行复核后于次月前2个工作日内从基金财产中支付给华安基金。

    财联社了解到,该基金的同期业绩比较基准是“同期1年期定存收益率(税后)+1.2%”。若当期封闭运作期该基金收益率超过同期业绩比较基准20%及以上,且未发生基金转换运作方式,华安基金可以上调该封闭期的管理费率,但管理费率上调的上限是20%。这也可以简单地理解为,业绩好,可以提取更高的管理费。

    当然,如果该基金业绩表现不佳,管理费率也会相应下调。公告内容显示,当期封闭运作期该基金收益率低于同期业绩比较基准收益率,且未发生基金转换运作方式,华安基金将下调该封闭运作期管理费率,但管理费率最多下调20%。

    此外,在封闭运作期内,华安基金会计提基准管理费中的20%作为补差保证金,以便期末用于弥补业绩低于比较基准而产生的差额。

    财联社了解到,华安年年红在第三个封闭期(2016年1月13日至2017年1月13日)的收益率为1.48%,跑输同期业绩比较基准2.70%的收益率。因此,在1月19日当天,该基金下调了上一封闭期浮动管理费482.45万元,即以第三个封闭期的全部补差保证金482.45万元对基金资产进行补偿。

    华安基金也向财联社表示,“根据年年红《基金合同》和《招募说明书》的相关约定,由于第三个封闭运作期的收益率低于同期业绩比较基准收益率,符合管理费率下调条件。该基金于2017年1月19日冲回已计提的补差保证金对基金资产进行补偿。2017年上半年,该基金计提的管理费减去冲回的部分,出现负数。”

    浮动管理费基金收益不佳

    浮动管理费基金的面世,带着激励公募管理人做好业绩的初衷。然而,结果并非总是那般圆满。

    今年6月初,关于《公开募集证券投资基金收取浮动管理费指引(初稿)》下发至各家公募并征求意见的消息不胫而走。针对采取浮动管理费率的公募基金,《指引》就基金经理、基金类型、跟投机制、计提方法、浮动空间、业绩基准等方面给出了详细的规范。

    浮动管理费基金是指基金管理人收取的管理费与业绩表现直接挂钩的基金。

    根据收费方式的不同,浮动管理费基金可分为两类:一是“支点式”上下浮动管理费基金。按照奖惩对等,有限浮动的原则,基金管理人实际收取的管理费与基金业绩表现挂钩,当业绩高于比较基准时,管理费向上浮动,反之则向下浮动。

    二是提取“业绩报酬”浮动管理费基金。基金管理人在收取固定管理费的基础上,当基金业绩超越基准时,按一定比例收取附加管理费。

    Wind数据统计显示,自2013年国内首只浮动管理费基金发行破冰以来,目前市场上共有47只(各份额分开计算)浮动管理费基金。4年多的时间,浮动管理费基金的业绩两极分化严重,其中20只基金成立以来的收益在10%以下,另有5只基金成立以来的收益仍告负。

    沪上某公募人士向财联社表示,“目前证监会已经暂停对浮动管理费基金的审批。”公开数据显示,目前市场上最新的一只浮动管理费基金——南方卓享绝对收益策略成立于2016年5月9日,此后再无后继者出现。

    浮动管理费基金始于2013年,盛于牛气冲天的2014、2015年。然而,在漫漫熊途的2016年,浮动管理费基金仅发行成立了6只,数量腰斩。目前,等待浮动管理费基金的,或许是更严格的监管要求。(完)

    财联社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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